2019中國物流行業格局分析

2019-12-11 15:48

中文字字幕乱码电影126页文 / 另眼相看   編輯 / 千訊咨詢 問問

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本文轉載自今日頭條,頭條號:“另眼相看”

2019 年上半年全國快遞業務量完成 277.6 億件,去年同期只有221億件,同比增長 25.7%。快遞業務收入 3396.7 億元,同比增長 23.7%。上半年全國每件快遞均價 12.24 元,同比下降 0.2 元(-1.6%)。從規模上來看,無論是快遞量還是營業收入,都出現了顯著的增長,但每件快遞的均價卻在下降(這對消費者來說肯定是好事),這說明各個快遞公司的運輸網絡已經趨于完善,使運輸成本降低。

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中文字字幕乱码电影126页這主要得益于電商的發展,人們網購的頻率和消費金額逐年增加,這同時也大大刺激了物流的發展。從電商三巨頭阿里、京東和拼多多的財務經營數據來看,2019上半年阿里和京東的活躍用戶數量增速均有放緩,但凈收入仍然保持較為穩定的增速,阿里的增長率達到了46%,京東為23%,說明人均消費仍有增長潛力。

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中文字字幕乱码电影126页從市場份額來看,前五名分別是中通(19.3%)、韻達(15.6%)、圓通(13.7%)、申通(10.8%)、百世(11.7%),總和為71.1%(其中順豐為7.3%)。值得注意的是,這五家快遞公司的市場份額都在逐年增加,而且這個趨勢并沒有停止的意思,雖然目前還有28.9%(包括順豐)的份額屬于那些小黑企業,但被巨頭蠶食的可能性任然很大。

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1.申通

2019上半年快遞量同增 47.25%,不含派單件快遞毛利同比持平

申通19H1快遞量同比增長47.25%至30.12億件,一季度和二季度分別同增45.23%、48.63%;市占率同比提1.6pcts至10.85%;考慮中轉自營率,公司單件快遞收入(不含派)同減0.29元(-14%);單件快遞成本(不含派)同減0.29元(-18%),其中運輸成本同比下降0.19元至0.65元,中心操作成本同比下降0.09元至0.6元。

上半年資本開支趨穩,車輛自有率提升有限降低單位運費

2019年,申通圍繞全網每天處理3,500萬單的產能需求目標,繼續推進產能升級舉措,上半年資本開支累計達7.7億元,其中車輛1.88億元、轉運中心1.37億元、對外投資3.55億元。截止2019年6月,公司共有干線運輸車輛5,200余輛,其中直屬于杭州申瑞的車輛數為3,650余輛,干線運輸車輛自營率為70.26%;在車型方面,申通共有13.5米以上的干線運輸車輛2,500余輛,其中直屬于杭州申瑞的車輛數為1,980輛。運力結構的持續優化是公司上半年單件運輸成本大幅降低的重要原因。

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2019年3月,阿里巴巴以46.65億入股申通快遞,持股14.65%;2019年7月,申通控股股東德殷投資及實際控制人陳德軍、陳小英與阿里巴巴(中國)網絡技術有限公司簽署《購股權協議》,阿里巴巴或其指定第三方(上市公司競爭對手除外)自2019年12月28日起三年內有權購買:(1)上海德殷德潤實業發展有限公司51%的股權;以及(2)上海恭之潤實業發展有限公司100%的股權或恭之潤屆時持有的16.1%的上市公司股份的權利("購股權")。如若行權,阿里巴巴將增資100億元,對申通快遞間接持股46%,實現控股。假如阿里巴巴對申通實現控股,預計將對申通的管理優化提供更多的支持,加強申通網絡和阿里體系的協同,完善公司管理。

2.順豐

業務量增速逐月回升,新業務貢獻 63%的收入增量

2019上半年,順豐業務量增速為8.54%,一季度和二季度增速分別為7.3%、10.9%。受益于5月推出的特惠轉配等新產品,公司業務增速從4月的6.6%逐月回升至7月的22.6%。公司上半年整體市占率為7.3%,一季度和二季度分別為8.1%、6.7%。伴隨產品結構調整及需求邊際改善,預計業務增速有望繼續回升;報告期內,公司單票收入同比提4.10%,Q1/Q2分別提6.2%、1.6%,主要系產品結構變化和旺季提價相關。

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分業務看,時效業務、經濟業務收入增速分別為4.02%、15.93%,重貨、冷運、國際、同城收入增速分別為46.99%、53.93%、-1.6%、129.13%;從收入增量構成來看(不考慮供應鏈業務),經濟業務和重貨業務的增量貢獻占比最高,達28%;時效業務的增量貢獻降至18%,冷運和同城配的增量貢獻分別為14%、8%。考慮供應鏈業務,新業務增量收入貢獻比達到63%,已經成為順豐增長的主要動力。

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人工運輸成本同比增長 15.6%,二季度毛利率環比提升3.5%

中文字字幕乱码电影126页成本端,人工+外包+運輸同增15.6%(外包主要為人力和運輸外包),占比下降至82%;從單件成本來看,人工+外包+運輸僅同增3.9%。據公司中報,上半年運輸成本的優化管控成效顯著,主要體現在兩個方面:一方面,在保證時效的前提下,通過業務預測及路由規劃等手段,對線路進行整合和動態優化,大幅提升運輸效能;另一方面,通過自營、外包、車貨匹配平臺等多類型運力資源模式組合,實現運輸資源的最佳投入策略并不斷降低運力成本。

中文字字幕乱码电影126页除人工+外包+運輸,其他成本同增36.5%,主要系辦公租賃同比增長8.9億元、折舊攤銷同比增長4.4億元、商品銷售同比增長1.9億元;上半年,公司營業成本同增16.4%,Q1/Q2分別同增16.3%、16.6%。

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中文字字幕乱码电影126页2019上半年,順豐單票毛利為4.9元,一季度和二季度分別為4.4元、5.4元;上半年整體毛利率同比提0.86%至19.82%,較 2018全年增長1.9%,一季度和二季度毛利率分別為18.0%、21.5%。公司上半年成本管控效果顯著,預計下半年毛利率有望繼續改善。

費用增速略高于毛利增速,二季度單季扣非凈利增速由負轉正

中文字字幕乱码电影126页2019一季度,公司因非流動金融資產的公允價值變動收益增加3.43億元,二季度,公司處置子公司形成投資收益3.15億元;上半年非經常性損益為7.7億元,同增約6.5億元,剔除此影響,公司利潤總額同增約11%,低于毛利增速,主要因四費同增約24.5%。

2019上半年,順豐資本投入(含研發投入,不包括股權投資和辦公綜合樓)同比增長20.8%。一方面,公司繼續對土地、倉庫、分揀中心、運力等產能相關的資產進行投資,相關資本開支約20億元,同比增長14.38%;另一方面,公司繼續加大了對科技的投入,上半年研發投入12.09億元,同比增長56.3%。總體來看,公司的資本開支增速正逐漸趨穩(上半年59億股權投資中55億為對2018年敲定的對敦豪的投資)。

中文字字幕乱码电影126页公司固定資產凈值同比增長29億元,增幅為24.2%,其中飛機及相關資產增長16億元。上半年,公司自有投產飛機55架,較2018年年末的50架凈增5架,伴隨貨航運力的穩步擴張,以及航線網絡的逐步完善,公司運輸成本有望進一步降低。

中文字字幕乱码电影126页截至2019年6月30日,順豐已完成全部募集資金投項目,募集資金總額累計使用人民幣796,851.70萬元,節余募集資金人民幣合計297.29萬元,公司已使用該部分結余募集資金永久補充流動資金。2018年,順豐儲架發行50億元ABS,同年公司成功完成首期發行,募集資金總規模達18.46億元,這是國內首單類永續物流地產儲架類REITs,同時順豐也實現資產增值投資收益約8.08億元。2019年,順豐擬在儲架額度內發行第2期ABS,發行

中文字字幕乱码电影126页總規模預計不超過15億元,順豐預計將實現資產增值投資收益約6億元,本次發行正在積極推進中。

3.圓通

2019上半年市占率提 1.0% 至 13.7%,快遞單件毛利同比趨穩

圓通19H1快遞量同增35%,Q1/Q2分別同增40%、32%;市占率同比提1.0pcts至13.7%,Q1/Q2分別為13.6%、13.7%;上半年,公司快遞單件收入(扣補貼)同減0.22元(-7.3%),快遞單件成本(扣補貼)同減0.21元(-7.8%),其中,運輸、中心操作、派費成本分別同比下降0.11元、0.05元、0.09元;快遞單件毛利同比下

中文字字幕乱码电影126页降僅0.02元(-3.8%)。

受中美貿易戰影響,貨代業務收入下降,二季度整體毛利潤同增僅 1.8%

分業務來看,19H1,收入占比85.5%的國內快遞收入同增19.68%,國際快遞收入同增162.04%;收入占比10%的貨代收入同比下降13.63%,小包裹、增值服務、倉儲服務、延伸服務分別同比變化+35%、-22%、100%、122.7%;圓通非快遞業務單件收入同比下降0.24元(-33%)至0.48元,單件毛利同比下降0.1元(-56%);報告期內,圓通總單件毛利同比下降0.11元(-19.6%)至0.45元,Q1/Q2分別同降0.08元、0.13元。公司上半年毛利同增1.4億元(+8.9%)至17.21億元,毛利率同比降0.8pcts至12.3%。

中文字字幕乱码电影126页圓通四費同比增長1.32億元(+25.4%),其他收益同增0.4億元,營業外凈收入同減0.26億元,所得稅同比下降0.44億元,公司上半年歸母凈利同增0.61億元(+7.6%),扣非歸母凈利同增0.6億元(+7.8%),其中Q1:19.4%,Q2:0%。上半年,圓通經營性凈現金流同增75.85%,單件經營性凈現金流提0.07元至0.29元。

圓通繼續加大產能優化投入,智能化升級有望進一步優化成本端

2019H1,公司繼續加大對轉運中心、自動化設備以及運能建設等方面的投入,轉運中心建設支出同增59.2%至6.86億元。上半年,公司完成新余樞紐轉運中心建設,同步完成武漢、合肥、贛州、臨海、貴陽等7個樞紐轉運中心的改造、擴建計劃,完成溫州、蚌埠、漯河等3個樞紐轉運中心的搬遷計劃。同時,公司積極推進轉運中心、城配中心布局自動化,提升全網中轉操作的效率和穩定性,降低對人工的依賴。

截至6月末,累計安裝完成擺臂1,915臺,上車掃描儀675臺,在轉運中心、城配中心及建包中心共布局完成自動化分揀設備60套。運力方面,公司繼續提升自有運力占比,相關資本開支同增29%。運力和中轉自動化方面的投入帶來明顯的降本提效效應。

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中文字字幕乱码电影126页圓通速遞固定資產凈值達62億,較年初增長17%,其中,運輸設備新增1.74億元、電子、機器設備分別新增0.3、1.23億元;無形資產方面,公司上半年增長18%,仍主要集中在土地上。

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